公募基金降費又有大動作！

繼主動權益基金、指數基金、債券基金之后，又一批貨幣基金加入降費的浪潮。9月23日，規模超7900億元的天弘余額寶貨幣基金發布公告，即日起，該基金的托管費由0.08%年費率調低為0.07%。由此，該基金的綜合費率從0.63%下降至0.62%。

就在同一天，包括易方達保證金收益貨幣、興證資管金麒麟現金添利貨幣等在內的其他5只貨幣基金同時公告下調管理費率或托管費率、采取階段性開展銷售服務費率優惠活動。

Wind數據顯示，自今年以來，已有超40只貨幣基金陸續降費。多位業內人士表示，在貨幣政策維持適度寬松基調、七日年化收益率走低的大背景下，降費既是提升貨幣基金整體競爭力的手段，也是讓利投資者、響應公募基金高質量發展的舉措之一。

天弘余額寶貨幣基金首次降費 七日年化收益率創歷史新低

全市場規模最大的天弘余額寶貨幣基金加入降費陣營。

9月23日，天弘余額寶貨幣基金發布調低托管費率并相應修改相關法律文件的公告。公告中稱，為更好地滿足投資者的理財需求，根據《中華人民共和國證券投資基金法》等相關法律法規的規定及基金合同的有關約定，天弘基金經與基金托管人中信銀行協商一致，決定調低天弘余額寶貨幣基金的托管費，調整后的費率自9月23日起生效。

根據調低托管費的方案，天弘余額寶的托管費由0.08%年費率調低為0.07%年費率。由此，該基金的綜合費率從0.63%下降至0.62%。

在多位業內人士看來，天弘余額寶貨幣基金降費在一定程度上與貨幣基金七日年化收益率整體下滑有一定關系。

近期傳出的監管培訓紀要指出，未來將引導行業機構適時下調大規模指數基金、貨幣市場基金的管理費率和托管費率。貨幣基金的銷售服務費后續或也會適當下調。同時，可能針對一些產品聯合大型互聯網平臺階段性打折讓利方式，根據市場情況進行安排。

晨星（中國）基金研究中心高級分析師吳粵寧認為，貨幣基金降費主要受市場利率下行和監管政策推動影響。一方面，貨幣基金主要投資的銀行存款、短期債券等底層資產因市場整體利率走低而收益率下滑，致使貨幣基金收益大受影響。目前大部分貨幣基金7日年化收益率僅在1%左右。收益降低，基金費率對收益影響愈發突出，為提升競爭力，降費成為必然選擇。另一方面，監管積極推動降費。中國證監會發布的《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定（征求意見稿）》，貨幣基金銷售服務費率或有望調降至0.15%/ 年。在此背景下，貨幣基金降費是大勢所趨。

事實上，最近一年多時間，天弘余額寶七日年化收益率一直在震蕩下行。2024年11月29日，該基金的七日年化收益率跌至1.291%，突破2022年11月18日的低點。今年1月12日，天弘余額寶的七日年化收益率進一步跌至1.1990%，跌破1.2%整數關。

Wind數據顯示，截至9月22日，天弘余額寶貨幣基金的七日年化收益率為1.0200%，創出自2013年5月29日該基金成立以來新低。

貨幣基金批量降費

實際上，除了天弘余額寶外，當日還有不少貨幣基金紛紛宣布降費，其中部分產品降費力度頗大。

9月23日，易方達基金發布公告，自9月26日起調低易方達保證金收益貨幣市場基金的費率，管理費年費率由0.20%調低至0.15%，托管費年費率由0.08%調低至0.05%。

國新國證現金增利貨幣市場基金公告，自9月23日起，將管理費年費率由0.30%調整為0.20%，將托管費年費率由0.10%調整為0.07%。

華寶基金也公告，自9月23日至12月23日期間，對華寶現金添益交易型貨幣市場基金A類基金份額開展銷售服務費率優惠活動，銷售服務費年費率由0.25%調整為0.20%。

此外，興證資管金麒麟現金添利貨幣市場基金、長江貨幣管家貨幣市場基金也同日宣布調整產品費率。

從今年以來的數據看，宣布下調管理費率的貨幣基金達到15只（各類型合并計算，下同），平均管理費率下調0.1個百分點，大部分貨幣市場基金的管理費率調低至0.15%的水平。力度比較大的是國聯現金添利，下調了0.65個百分點。此外，興證資管金麒麟現金添利等產品下調力度也較大。

不僅如此，貨幣基金的托管費和銷售服務費也紛紛下調。Wind數據顯示，截至9月22日，今年以來已經下調托管費和銷售服務率的貨幣基金分別達到12只、27只，分別平均下調0.03個及0.18個百分點。

綜合來看，已經實施降費的貨幣基金多達48只，其中有5只基金同時下調管理費率及托管費率，有1只基金同時下調管理費率和銷售服務費率。

談及近期貨幣基金扎堆降費，一位業內人士表示，近期降費的貨幣基金主要分為兩類：一類是部分貨幣基金有類似浮動管理費的設置，觸發相應收益率條款時需要按合同約定降費，這一般是券商資管旗下貨幣基金；另一類是出于監管導向，響應行業降費號召，主動降費有利于增強產品競爭力，讓利投資者。

貨幣基金收益率 未來或維持在目前相對較低水平

Wind數據顯示，截至9月22日，全市場365只貨幣基金（只統計主份額）平均7日年化收益率為1.12%。從收益率分布看，目前已有78只貨基近7日年化收益率跌破1%。

而從過去一段時間走勢來看，全市場貨幣基金9月以來的7日年化收益率均值為1.1%，相比于1月的均值下降了0.29個百分點。

談及貨幣基金收益率的未來走勢，一位貨幣基金經理認為，短期內，貨幣基金收益率可能維持在目前較低水平，難以顯著上行或下行突破。

他進一步分析稱，目前貨幣政策基調仍將保持適度偏松。在當前經濟尚未強勁復蘇的背景下，央行收緊流動性的可能性較低。相反，央行可能繼續通過公開市場操作等手段維持資金面相對寬松。但未來貨幣基金收益率若要進一步下行，可能需要央行下調公開市場操作利率或活期存款利率等關鍵政策利率，從而帶動短端資金成本整體下移。

此外，去年年末發布的《關于優化非銀同業存款利率自律管理的倡議》中規定，將非銀同業活期存款利率納入自律管理。除金融基礎設施機構外的其他非銀同業活期存款應參考公開市場7天期逆回購操作利率合理確定利率水平。目前公開市場7天期逆回購操作利率為1.4%，受此影響，短期資產的收益率進一步下行的空間有限。從收益率上行方面看，短期收益率大幅上升的概率也較低。當前公開市場操作利率維持在1.4%左右，短期回購利率也處于1.5%～1.6%區間，整體資金價格也不具備大幅上行基礎。