美媒《歐亞評論》12月20日文章，原題：中國正準備做好應對未來經濟挑戰的各項工作。文章報道如下：

在剛剛結束的中央經濟工作會議上，與會代表在分析當前經濟形勢時認為，今年的經濟社會發展目標可以順利實現；此外，對當前經濟形勢的嚴峻性提出警告。

會議指出，外部環境變化的不利影響加深，國內經濟運行仍面臨諸多困難和挑戰，包括內需不足、部分企業生產經營困難、就業和居民收入增長壓力以及多種風險。結合當前經濟表現及對2025年形勢的評估，研究機構安邦咨詢認為，即便進一步加強宏觀經濟政策，明年中國的經濟前景仍難言樂觀。

與去年中央經濟工作會議相比，今年會議特別提到“外部變化的沖擊進一步加劇”，對外需形成更大壓力，經濟增長陰影加重。因此，今年更加強調“國內大循環”，重點關注內需不足問題。然而，供需失衡的負面影響進一步顯現，從去年提到的“局部供給能力不平衡”，到今年的“部分企業生產經營困難”，再到從去年“預期不穩定”演變為今年的“居民收入增長壓力”，反映需求、供給和預期三大問題的深化。這些問題不僅影響企業經營，也直接波及居民就業和收入，進一步突顯需求不足的根本癥結。

會議還提到，9月26日中央政治局會議新增的政策有效提振公眾信心，帶動經濟明顯反彈。這表明當前經濟穩定和全年目標的實現主要依賴政策強化，而非內生動力的增強。這種經濟穩定的可持續性面臨重大挑戰。

明年的宏觀政策為以擴大內需為重點，但安邦研究者指出，盡管宏觀政策力度或是“前所未有”，經濟形勢依然嚴峻。在內生動力不足的背景下，政策驅動更多是為了托底經濟，而非推動增長反彈。2025年經濟目標從“持續恢復”調整為“保持穩定增長”，強調就業和物價的穩定，體現出內生動力不足的問題可能愈發突出。

從具體政策看，明年的消費將成為增長的唯一支柱，“三駕馬車”中的投資和出口貢獻有限。外需目標調整為“國際收支基本平衡”，意味著外貿順差已不被期待為增長引擎，而是追求穩定。國內投資將更注重效率，擴張幅度受限，與2008年的“擴大基建”政策形成鮮明對比。在財政政策多年活躍后，投資回報率和效率下降，進一步刺激投資可能帶來更多債務和低效資產，對增長貢獻有限。

因此，經濟增長主要依賴消費需求的拉動。會議提出，通過增加消費補貼、提高中低收入群體收入、完善社會保障等措施增強消費能力。然而，這些政策的效果不會像擴大政府投資那樣直接，對需求結構的改善意義更大，對總需求增長的貢獻有限。

盡管刺激消費和擴大內需已成為明年經濟工作的重點，但依靠消費單一驅動力的模式短期內難以解決問題，中長期仍需逐步改善。安邦創始人陳功指出，政策應保持國內外循環的平衡，過度依賴國內循環并不可取。在收入增長壓力和企業經營困難的背景下，國內循環短期內難以完全支撐經濟增長。若輕易放棄外循環，可能加劇經濟失衡風險。

展望未來，快速經濟增長的階段已成為過去，結構性挑戰更加突出。實現高質量增長需要通過效率提升和新質生產力的發展。因此，擴大內需政策不僅聚焦需求側，也需供需兩側協調發力。盡管會議未直接提及供給側改革，但多次強調的“協調”已隱含其重要性。

此外，政策還呈現新變化，強調通過優化產能替代減產，持續推進風險防控，特別是穩定房地產市場并構建新發展模式。這表明供給側調整與需求側擴張間的平衡依然是政策核心。

即使采取前所未有的逆周期調節措施，經濟復蘇難以迅速實現反彈，而是通過減緩下行速度推動穩定。為實現明年穩定增長目標，政策需持續發力，但長期難度或將加大。

總體看來，盡管進一步放松宏觀政策有助于穩定經濟，但內生動力的不足使政策更多是防止經濟急劇下滑，而非刺激增長。經濟規律和當前形勢表明，長期下行趨勢難以快速扭轉。因此，決策者需對未來經濟挑戰有更加理性和現實的預期，在“穩”與“進”以及國內外循環之間保持適度平衡。

編譯/迪巴拉