上星期，我指出大市有繼續向上的潛力，過去一個星期，恒指第二次突破24000點，并在收市時站穩，接下來的憧憬就是25000點。恒指成分股的升跌也開始出現一些變化，急升了一輪的股份出現套利回吐，落后股得到追捧。任何強股都不可能只升不跌，必須適當地出現調整，調整后再回升，這樣才能吸引更多人在調整后回升的過程追入，如此升勢才能持久。

去年9月至10月初的急升，中間過程就是因為缺乏調整，因此整個升勢的調整力度就集中在一起，導致恒指出現4,570點的調整，吃掉了那一輪升幅的73%，超過一般調整的黃金比例，亦令許多人從極度樂觀變成極度悲觀與恐慌。正因為悲觀與恐慌的存在，反而使到這一輪的升勢更健康，過程中不斷出現調整，但是每一次的調整后再創新高，是一浪高于一浪的上升。

目前，股市的壓力不是沒有，美國總統特朗普已下令向中國的產品在原本的25%關稅上再加20%關稅，而且不排除還會再加，暫時而言，特朗普還可以向美國老百姓說他的關稅沒有產生通脹，是中國廠商在支付這些關稅。

特朗普過度相信美國吸引力

從去年11月特朗普當選后，美國入口商就大量購買中國產品，這些產品也在今年初陸陸續續的運抵美國，最新數據顯示美國今年1月份的貿易逆差破紀錄，入口貨值超過4,000億美元，相信2月份的貿易逆差會更驚人。如此大量的入口貨足以支持美國人消費好一段日子，在這段時間內，因為這批貨不必付額外關稅，美國通脹數據應該仍是溫和的，這可能使到頭腦發脹的特朗普可能再加關稅，因他過度相信美國市場的吸引力。

實際上，從2018年中美貿易戰開始后，中國就不斷發展新的貿易伙伴關系，今日美國已經不是中國最重要的貿易伙伴，重要性下跌了，打起新的貿易戰也更有底氣。中國有能力打貿易戰，因此特朗普新的貿易戰完全沒有能力動搖過去一兩個月港股及A股升勢。相反，這段時間美股是一跌再跌，投資者更擔心新貿易戰會打擊美國經濟，投資者的反應往往是最佳的說明。

長和有條件進一步上漲

港股這一輪的升勢以科技股為主力，除了科技股，李嘉誠的長和（001）更是玩了一招驚天動地的大買賣，干脆把巴拿馬運河東西兩岸的兩個港口連同全世界除了中國（包括香港）之外的所有港口碼頭賣掉，賣給美資為首的財團。不過，買賣仍未正式成交，因此長和股價的上漲仍未全面反映這次的買賣，未來有條件再進一步上漲。

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