美國總統特朗普宣布“對等關稅”政策，包括中國在內的國家亦相繼出臺反制措施，全球貿易戰一觸即發。摩根士丹利日前發表報告，提醒包括中國在內被加征關稅的國家，恐怕難以透過寬松政策完全抵消關稅影響。該行預期，對等關稅將導致中資股市場變得更為波動，同時又列出30家對等關稅重災股，當中包括不少在港上市的股份如藥明系。

據大摩推算，美國對中國的對等關稅上調34%后，將導致中國對美國所支付的加權平均關稅稅率增至最多65%，使中國成為美國全球貿易伙伴當中，關稅水平最高的國家之一。相對于2018及2019年中美貿易戰，大摩預期今次對中國經濟增長的沖擊較當時更大，認為中國談判降低關稅的門檻更高，而且美國今次關稅沖擊規模更廣，影響全球經濟增長。

宜增加配置A股對沖

據大摩統計，由于多只中資股在美國收入占比較高，短期或會蒙受關稅影響，該行目前追蹤分析的30家中資股，全數股份的美國相關收入占比都達30%以上，當中以泉峰控股 （2285） 的77%最高。

另外多家香港大型股或恒指藍籌股都在名單之內，例如萬洲國際 （0288） 、比亞迪電子 （0285） 、聯想集團 （0992） 等 ，而藥明系三家股份—藥明康德 （2359） 、藥明生物 （2269） 、藥明合聯 （2268） 亦齊被點名，這些股份美國的收入占比介乎31%至58%。

美國上市的中概股方面，大摩指出富途（美：FUTU）約62%收入與美國相關。

大摩認為，因A股投資者散戶比例較高，對于關稅敏感度較低，預料在中美角力下，A股市場波動性將較離岸中資股市為小，因此建議中資股投資者可以轉投更多倉位至A股市場，國際投資者組合也可進一步分散投資A股。

大摩點名30家對等關稅重災股（港股）

大摩點名30家對等關稅重災股（A股及美股中概股）